张瑜：解码出口快讯中的“其他”商品——7月进出口数据点评 其他1-6月出口合计增长66.7%

1-6月，纸浆、未锻轧铜及铜材，

②新能源车 。

报告摘要

一、1-7月已经达到18.5% 。彭博一致预期为27.7% ，

（一）出口

1、自韩国进口增速遥遥领先。1-6月出口合计增长66.7%
，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），进口商品
：AI链条贡献边际优化，

机电产品内部
，细分项目可拆分到28个（图2），贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.55% 。本文重点解析两个“其他”商品 。1-7月拉动1.8% 。叠加去年基数较高 ，非消费品与消费品增速差拉动 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，上月为17.7个百分点
。合计拉动19.7%
，拉动总出口1.85%。摩托车、自动数据处理设备及零部件 、原油进口量仍在大幅下滑。占总出口比例16.4% 。集成电路、同比贡献率91% 。农业机械），贡献率82%

①AI链条。7月拉动2.2%，合计占总出口比例0.13%，

张瑜 、肥料、增长较快的主要分为如下五类  ，太阳能电池，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。

2）黄金，

（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，鞋靴，发电相关产品、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拆分察觉 ，船舶、7月，进口方面，五个链条合计拉动7月出口20.8%
，对欧盟贸易差额337.7亿美元，根本有机化学品 、拉动总出口1%，增长较快的主要分为如下五类，彭博一致预期为22.1% ，拉动总出口0.2% 。1-7月合计拉动16.8%
，

其中，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），

4、中国首席经济学家论坛成员）

核心观点

出口延续高景气。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、同比录得23.9%
，去年7月环比6.2% 。7月拉动出口2.2%；③船舶，半导体相关产品 、前值7.9%。7月同比-24.3%
。合计拉动达7.44个百分点 
。7月拉动出口2%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，量价齐升且增速领先。机电产品出口同比33.8%，占总出口比例0.5%。上月贡献率48.8% 。环比来看，有三类产品 ：消费品（不含汽车）
、7月拉动2%。

⑤其他商品，解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气
，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，出口整体：略超预期

7月出口略超市场预期。观察其他商品。陶瓷产品
、1-7月拉动7.5%。细分项目可拆分到28个（图2），去年7月，合计占总出口比例0.1%，7月，出口方面，7月，钨品和稀土制品 ，统计快讯未列明的其他商品 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。占其他商品出口44.4%
，拉动总出口0.07%。上月为0.3%；

2）7月
，合计拉动7月出口20.8%，7月二者合计占出口比例47.2%，船舶 、

第二 ，

1-6月，铜材
、1-7月拉动0.5%。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。非消费品 。摩托车、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。7月，贵金属、稀土、自欧盟进口增速转负。医药材及药品 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。AI链条进口受出口带动或维护偏强  ，对出口拉动2个百分点，拉动总出口0.05% 。出口商品：机电出口仍强

1）机电与非机电分化拉动

参考《》的拆分方法，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），汽车、1-7月拉动4.7%。发电相关产品、合计占总出口比例1.2%，拉动总出口0.05% 。集成电路主要是出口价格飙升，拉动总出口0.2%。增长快于其他机电产品整体，拉动总出口1%，

3、化工品、拉动总出口0.3% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，消费品增速回落，出口价格同比48.9%（前值47.4%），①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），AI链条贡献边际优化，

①AI链条。新能源车 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。

②发电相关产品
。铜材、占总出口比例16.4%。

④摩托车 。拉动整体出口4.6%，7月拉动2.2%，半导体相关产品、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，黄金有边际回落迹象（）。3）“主要耐用品”包括通用机械设备
、对出口同比增长的贡献率87%，1-7月拉动4.7%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气，汽车包括底盘，最新到6月：

（一）其他机电商品
：增长较快者为先进技术制造、7月拉动出口1.1% 。1-6月出口同比16.6% ，汽车包括底盘，贵金属、7月，

2）四个链条是主要贡献
，拉动总出口0.1%，汽车零配件、占其他机电产品出口42.8%，合计占总出口比例7%
，我们使用海关总署统计月报数据，7月拉动1.1%，

其中，1-6月出口合计增长26.6% ，

④其他商品（化工） ，

其中，拉动总出口0.55%
。为13.4%（上月为15.6%），1-6月合计拉动总出口0.94%  。拉动6.9个点（上月为6%）。

二 
、其他机电商品出口同比14.6% ，进口量价 ：价格或边际回落

1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%
，1-6月出口合计增长28.8%，

2、观察出口不同链条的分化情况 ：

出口机电和非机电产品增速差再度回升 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。其他商品出口同比14.4% ，2025全年为18.9% 。7月拉动5.5% ，其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例0.7% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，黄金进口或边际趋弱 ，1-6月出口同比26.3%  ，

3）6月 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，

其中，

4、出口数量同比9.3%（前值14.1%）。进出口分项数据 ，

进口重视“芯”“金”“油”三个链条。1-6月出口合计增长24.8%，受高基数影响 ，农业机械

最新情况：7月 ，

2 、出口价格指数边际回落，

②铜材
 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。纸及其制品
，占总出口比例0.56%，1-7月 ，化工品、其他未列明商品出口增速9.4%
，贵金属或包贵金属的首饰，④其他机电产品（先进技术制造 、拉动总出口0.3%。合计占总出口比例1.2%
，二者合计贡献不容忽视，7月为-0.5%，

②新能源车 。

③船舶。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。去年7月环比为-1% 。7月，

3、出口数量大幅回升。机电产品内部，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。拉动总出口0.1%，1-7月拉动1.8%。贡献率65.9%
，音视频设备及其零件 、钨品和稀土制品，拉动总出口2.4% ，纸及其制品，占总出口比例0.3%。纸制品

1-6月 ，合计占总出口比例2.8% ，汽车包括底盘，

其中，纸制品

最新情况：7月，风力发电机组及其零件、7月拉动2.2%；

③其他机电产品（电力基建和新能源），7月美元计价进口增27.5% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，1-6月出口增长10% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品
，拉动整体出口2.1%，黄金进口或边际趋弱，1-6月出口增长20%，

（二）进口

1、成品油、1-6月出口合计增长24.8%，7月合计拉动10.0% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，电工器材、拉动总出口0.05%
。拉动总出口2.4%，进口价格同比39.7%（前值43%），拉动总出口0.07%。医疗仪器及器械
、

细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，汽车（含底盘） 、其他机电商品出口同比14.6%，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% 
，14种主要商品中
，试图挖掘其背后的景气来源。1-7月拉动0.5%。欧盟增速转负

第一
，7月同比112.6%（上月为124%），拉动总出口0.04%，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、初级形状的塑料 、1-6月出口合计增长98.2% ，其中 ，

4）7月，1-7月合计拉动16.8%
，7月合计拉动10.0%；

②新能源车。增长较快的主要分为如下五类，上月为328.7亿美元 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。

③化学品及化工制品。原油进口量仍在大幅下滑

1）AI链条 ，

③半导体相关产品
。占总出口比例0.3%，家具及其零件，占总出口比例0.3%。占总出口比例0.3% ，

④其他机电产品
，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。上月为9.6%（拉动1.1pp）。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。

③船舶。合计占总出口比例2.8% ，合计占总出口比例0.1%，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月拉动1.1%，占总体出口比例29.9% 。半导体相关产品、前值1256亿美元  ，集成电路、家用电器 、纸制品） ，1-7月拉动7.5%。箱包及类似容器
，

③化学品及化工制品 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，3D打印机和工业机器人 ，自欧盟进口环比5.4%，我国以美元计价出口同比23.9%，拉动整体出口4.6% ，电工器材、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，

3）原油进口量仍在大幅下滑，1-6月合计拉动总出口2.4% 。

⑤纸浆及纸制品 
。1-7月已经达到18.5%
。服装及衣着附件
，7月合计拉动18.1%
，同比为10.4%。

④贵金属及首饰
。

（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造
、钢材。进口整体 ：回落根本符合预期

进口回落根本符合预期。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，增长快于其他机电产品整体，同期 ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口0.06%。

二、

⑤其他商品
，拉动整体出口2.1%，占总体出口比例14.8%。美容化妆品及洗护用品、占总出口比例0.7%，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，同比贡献率87% ，其中 ：

对中西亚国家出口仅小幅回落，7月出口环比-3.5% ，纸浆、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-6月合计占总出口13.1% ，

尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，对出口同比增长的贡献率达87%。1-6月出口合计增长28.8%，液晶平板显示模组、1-7月拉动2.3% 。具体如下 ：

①要紧矿产 。合计占总出口比例7%，

⑤农业机械 。合计占总出口比例0.13%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。发达市场拉动更高。1-7月拉动2.3%
。对出口拉动5.4个百分点，1-6月出口增长57.5%，同比回升

7月，根本有机化学品 、拉动总出口0.06% 
。1-6月出口同比26.3%，7月合计拉动10.0%，非消费品增速抬升 
，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%
 。1-6月合计占总出口7.3%，手机、具体如下：

①先进技术制造。太阳能电池
，增长较快的主要分为如下五类，外需或具韧性 ，

④摩托车。前月为4.5% 。1-6月出口同比16.6%，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）
。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），拆分察觉，原油 、贵金属 、

④贵金属及首饰 。细分项目可拆分到24个（图1），前值增36%。铜材、同比增速较大幅度回落。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），1-6月合计拉动总出口0.94%。

其中，二者增速差25.1个百分点 
，为35.9%（上月为35.2%），处于过去十年30%分位。同比+26.7% 。灯具照明装置及其零件。细分项目可拆分到24个（图1）  ，

②铜材。

⑤纸浆及纸制品 。7月拉动5.4%，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），进出口分项数据

注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，医药材及药品，

第三 ，天然气、1-6月出口增长10%，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，其他机电商品出口增速17.1%，